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"신용 확장으로 인해 발생한 호황의 최종 붕괴를 피할 방법은 없습니다. 대안은 더 이상 신용 확장을 자발적으로 포기한 결과로 위기가 더 일찍 올 것인지, 아니면 나중에 관련 통화 시스템의 최종적이고 완전한 재앙으로 올 것인지에 대한 것입니다."

"There is no means of avoiding the final collapse of a boom brought about by credit expansion. The alternative is only whether the crisis should come sooner as the result of voluntary abandonment of further credit expansion, or later as a final and total catastrophe of the currency system involved."